Le projet Magnet est l'équivalent canadien du projet Grudge, mais plus scientifique car Wilbert B. Smith pensait que les ovnis se servaient du magnétisme terrestre pour se déplacer.

Après avoir reçu le mémo de Smith le , le DoT canadien ne tarde pas à suivre la recommandation de Smith : le , Charles Peter Edwards met en place le projet Magnet. Smith est nommé ingénieur en charge du projet, avec 2 autres ingénieurs et 2 autres techniciens y travaillant à temps partiel. La section diffusion et mesure de la Division des Télécommunications reçoit l'ordre de mener à bien le projet avec toute l'assistance nécessaire de sources telles que le DRB (le docteur Omond M. Solandt, président du DRB offre sa pleine coopération) et le CNRC.

Les mensonges du gouvernement canadien furent révélés avec la diffusion des documents officiels du projet Magnet, obtenu par Arthur Reid Bray. Parmi ceux-ci on trouve le Résumé des Observations Rapportées au et Analysées par le Département du Transport Durant 1952 contenant 25 rapports d'ovnis, parmi lesquels celui de Halifax (Nova Scotia) le et celui de l'aéroport MacDonald du .

Dans un rapport préliminaire du projet, Smith indique :

Si, comme il semble évident, les Soucoupes Volantes sont les émissaires d'une autre civilisation, et fonctionnent bien sur des principes magnétiques, nous avons devant nous le fait que nous avons manqué quelque chose dans la théorie du magnétisme mais avons une bonne indication de la direction où chercher les aspects manquants. Il est donc fortement recommandé que le travail du Projet Magnet se poursuive et soit étendu pour y inclure des experts de chacun des divers domaines impliqués dans ces études Smith, W. B.: "Project Magnet interim Report", DoT, 25 juin 1952.

Un autre rapport préliminaire est rédigé Smith, W. B.: Project Magnet Report, 18 octobre 1952 puis, le , Smith remet le rapport final du projet, concluant à des véhicules extraterrestres dont il recommande d'essayer de récupérer ou reproduire la technologie Smith, W. B.: Project Magnet Report, 10 août 1953. Cependant le gouvernement canadien niera que ces conclusions reflèrent en quoi que ce soit un avis officiel, et Smith lui-même démentira le status officiel de ce rapport, insistant sur le fait qu'il représentait sa vision personnelle et celle de son petit groupe de recherche. Cette vision n'est ni adoptée, ni rejetée par le gouvernement, bien que les accréditations et l'intégrité de Smith ne soient pas contestées, et que des années après il continue à représenter son département avant le Comité de Diffusion de la Chambre de Communes.

Dès Smith met en place une station de détection d'ovnis à Shirley Bay "Sh-h-h-! It's for Saucers!", Daily Star de Sudbury (Ontario), 21 novembre 1953, p. 3, "Saucer Station", 21 novembre 1953, en dehors d'Ottawa, avec des appareils d'enregistrement parmi lesquels un compteur de rayons gamma, un magnétomètre, un récepteur radio, et un gravimètre enregistreur. Mais les scientifiques du gouvernement veulent tellement éviter d'être associés à un projet aussi controversé que même le jour où la station entre en opération le docteur Solandt déclare que les rapports concernant son installation sont totalement faux. En fait, le bâtiment hébergeant l'équipement de détection est loué à Smith par le DRB, présidé par le docteur Solandt.

Une perturbation réellement anormale est enregistrée le mais le brouillard épais empêche Smith et ses associés de voir quoi que ce soit dans le ciel. 2 jours plus tard, le DoT annonce qu'il ferme la station, bien que la décision ait été prise en de cette année. Smith explique que la raison pour ne pas poursuivre le projet Magnet est qu'il est devenu pour le gouvernement un embarras en raison de la trop grande publicité.

En un autre comité secret du gouvernement, distinct du projet Magnet, mais impliquant également Smith, est mis en place par le DRB, avec le nom de code de projet Theta, puis Second Storey.

Le gouvernement canadien minimisera les travaux de Smith et du projet. En 1964 par exemple, le DoT informera un demandeur :

...nous devrions resignifier qu'à aucun moment ce Département n'a mené de recherche dans le domaine des objets volants non-identifiés. Comme l'a indiqué M. Depuis à Handard le , un programme réduit d'enquête dans le domaine de la géomagnétique fut mené par le Division Télécommunications de ce département entre 1950 et 1954. Cette investigation mineure avait pour objectif l'étude du phénomène magnétique, en particulier lorsque ce phénomène résultait de conditions réunies inhabituelles dans la théorie électromagnétique de base... Ce projet personnel ne provoqua aucune dépense pour le département, et ne bénéficia d'aucun soutien Départemental non plus.

Good, T.: 1987 Majestic